ACTIONS

Lettre d’information de l’Association des Actionnaires Salariés d’ArcelorMittal

Lettre 82 14 septembre 2010

Editorial

e 3ème trimestre, pour l’économie européenne, a toutes les caractéristiques d’une période d’hésitation : taux de croissance faible, commandes qui rentrent mal… Au point qu’ArcelorMittal se demande comment répercuter l’augmentation du prix des matières premières dans ses prix de vente. La manœuvre sera délicate, et ne pourra sans doute pas être réalisée en une seule fois.

Le 28 juillet 2010, le groupe ArcelorMittal a annoncé le lancement d’un projet visant à se séparer de l’ensemble de son segment inox, soit environ 10 900 salariés, essentiellement au Brésil (4 300) et en Europe (5 900) (très majoritairement en France – Isbergues et Gueugnon - et en Belgique – Charleroi et Genk). Cette séparation à l’amiable se ferait sous forme d’un spin-off, c’est à dire création d’une nouvelle société holding, avec un actionnariat identique à celui d’ArcelorMittal le jour de la scission (introduction en bourse), l’actionnaire de référence d’ArcelorMittal restant actionnaire de référence de la nouvelle société indépendante. Cette holding serait dotée d’un conseil d’administration distinct comprenant aussi G Urquijo et A Mittal.

ArcelorMittal avait vainement tenté des rapprochements avec d’autres fabricants. Rien ne bouge sauf la conjoncture pas fameuse dans ce secteur à caractère cyclique important

Le Bureau

Sommaire :

Page 1 – Editorial

Page 2 – Le Cours de l’action

Page 4 – Nouvelles du Groupe

Page10 – A travers le Monde

LE COURS DE L’ACTION

Le cours de l’action, au 15 juin, était de 24,7 €. Le 21 juin, il passe à 26,14 € (+ 5,7 %). Cela est sans doute dû à la décision de la Chine de laisser fluctuer le yuan. Au 14 septembre, le cours de l’action était de 25,50 €.

- Le Groupe a annoncé le 28 juillet ses résultats du 2^ème trimestre 2010 et 1^er semestre 2010 :

	2ème trimestre 2010	1^er semestre 2010
EBITDA	3 milliards de $ (+ 59% s/ T1)	4,89 milliards $
Dette nette	20 milliards de $ (-0,4 Md $)
Capacité utilisée	78 % (72% en T1)
Net income (gain net)	7,1 Md $ (0,7 en T1)	2,38 Md $
Chiffre d’affaires	21,6 Md $ (+16% s/T1)	40 Md $
Expéditions	22,8 M tonnes (21,5 Mt en T1)

- La mine d’Anzherkoya (Russie) a été vendue en juillet 2010. Il en résulte une perte de 119 M $ de dépréciation.

- Dans les prévisions pour le 3ème trimestre, L. Mittal prévoit un ralentissement économique qui pourrait aller jusqu’à 30 % par rapport à T2, cela étant dû à la période des vacances en Europe, mais aussi au ralentissement de l’économie en Chine, et à l’augmentation des coûts. Cela pourrait donner un EBITDA de 2,1 à 2,5 Md $ au 3ème trimestre.

- Le Président d’ArcelorMittal pronostique une hausse de la demande d'acier pour 2010 d'environ 10 %. Mais le chemin pour retrouver le niveau d'avant la crise sera long. Quelques producteurs ont déjà augmenté à nouveau leur production. La crise de l'endettement en Europe pèsera sûrement sur la lenteur de la reprise. Mittal attend au plus tôt en 2012 le retour de la consommation au niveau d'avant la crise.

- En fait, « ArcelorMittal manque toujours de visibilité », comme le titre un journal. Ses perspectives pour le 3ème trimestre sont prudentes, mais n’enthousiasment pas les analystes, malgré un bon 2ème trimestre.

- ArcelorMittal a atteint son objectif de réduction des coûts de 3 Md $ en 2010. Le taux de flexibilité avait permis de descendre la capacité utilisée à 45 % fin 2008. Elle a été remontée à 78 % fin juin 2010. Elle sera redescendue à 70 % pour la période juillet/septembre.

- ArcelorMittal a lancé le 3 août une émission d’obligations pour 2,5 Md $. Les taux sont de 3,75 pour l’échéance 2015 ; 5,25 pour l’échéance 2020 ; et 7 % pour l’échéance 2039. Ces montants serviront à refinancer la dette actuelle.

- ArcelorMittal a été affecté d’un « buy » (acheter) par la Deutsche Bank, avec un objectif de $ 44 (soit + 34 % par rapport au 4/8/2010). Ses analystes estiment que les prix de l’acier ont atteint un point bas, et que le situation en Chine va s’améliorer.

- Un nouveau Responsable des Relations Investisseurs. Julien Onillon quitte ce poste pour prendre celui de CFO d’ ArcelorMittal pour le segment des inox. Son remplaçant est Daniel Fairclough. Il a été chargé de recherches sur les valeurs chez Merill Lynch, puis chez ICAM

- A partir du 20 septembre, l’action ArcelorMittal ne fera plus partie de l’index européen Euro-stock 50. La capitalisation du Groupe a fondu. Plusieurs autres sociétés sont dans le même cas.

Nouvelles du Groupe

I- Achats et cessions d’entreprises

- Ostrava (Tchéquie) : Une assemblée générale d’ArcelorMittal a voté le principe de l’acquisition des 3,57 % d’actions encore entre les mains de minoritaires. Le prix de 4000 couronnes par action (soit 156 €) a été déterminé par une évaluation d’experts indépendants, Price Waterhouse Coopers. Cela représentera 82 M $ au total. Un groupe de petits actionnaires représentant 1,3 % du capital s’est vu proposer un rachat à 156 € par titre, mais ils ne sont pas satisfaits de ce prix, et demandent 273 € par titre. Ces minoritaires veulent 7000 couronnes, et ont engagé une action auprès des tribunaux.

- ArcelorMittal crée une co-entreprise avec Delaco Steel aux Etats Unis. Delaco est un fournisseur de tailored blanks (flans soudés) pour l’automobile.

Delaco détiendra 51 % de cette co-entreprise.

- Le gouvernement bulgare invite ArcelorMittal à faire une offre pour le rachat de l’usine de produits plats de Kremikovtsi, Ses dettes sont de 1,84 milliard BGN, tandis que ses actifs s’établissent à 837 millions BGN …

- ArcelorMittal achète un producteur de calcaire en Ukraine, la société OJSC Beryslav Construction, afin de fournir Kryviy Ryh.

- Relance des projets en Arabie Saoudite. Une usine de tubes sans soudure est en cours de construction à Jubail, en partenariat avec le groupe local Bin Jarallah. Le financement est en phase de finalisation (coût total : 528 M €). La capacité sera de 600 000 t/an. Le démarrage est prévu en 2012.

II- Vie de l’entreprise : démarrages, arrêts, mouvements sociaux

- ArcelorMittal Espagne : en juin les HF ont retrouvé leur activité d’avant la crise, avec un taux de marche de 90 %.

- De fortes pluies obligent à arrêter certaines installations à Avilés (Espagne), comme le train à chaud. Ce sont évidemment les installations électriques qui sont le plus à risque. Aussi, on a dressé des barrières de sable et de coke pour éviter à l’eau d’y pénétrer. Une entreprise voisine, Alcoa, a même dû fermer ses portes temporairement.

- Le Comité d’Entreprise Européen du Groupe est contre l’externalisation de l’Informatique, et demande l’abandon de ce projet. Il estime que « l’informatique fait partie intégrante du cœur de métier ». Ses membres ont remis une pétition de plusieurs centaines de signatures, et ont demandé, au contraire, des investissements dans les structures et compétences existantes. Le Comité Européen est informé d'une perte possible de 600 emplois en Europe, dont 162 en France, 44 au Luxembourg, 64 en Espagne…

- Accord cadre signé en Espagne entre ArcelorMittal et les syndicats. Il prévoit une augmentation des salaires égale au coût de la vie pour 2009 à 2011, plus 0,9 % ; la mise en préretraite de 1000 personnes d’ici fin 2012 à 60 ans. 72 % du personnel ayant voté a approuvé cet accord.

- Le personnel de l’usine de Georgetown (USA) vote pour une baisse générale des salaires de 3,65 $/heure, afin de favoriser le redémarrage de cette usine qui est arrêtée depuis juillet 2009, avec 297 ouvriers au chômage.

- Les salariés d’ArcelorMittal Algérie votent pour une grève illimitée, le 10 juin, à partir du 20 juin, pour des revendications salariales. Pourtant le salaire de base a augmenté de 25 % depuis janvier 2009, et augmentera encore de 5 % au 1er juillet. La DG a indiqué que cette grève était illégale, car en dehors des procédures légales et des accords collectifs. Au total, la grève aura duré 3 jours 1/2 , avant de cesser sur ordre du tribunal qui en a demandé la suspension. Un jugement définitif devrait avoir lieu le 21 septembre. . Le syndicat d’Annaba aimerait d’ailleurs que l’Etat algérien reprenne le contrôle de cette usine

- L’usine de Kryviy Rih va commencer à traiter son minerai. Ce dernier est actuellement mis à la décharge. Son traitement permettrait de doubler la production de l’usine.

- Investissement de 77 M € en Ukraine à l’usine de Kryviy Ryh. L’entreprise Siemens Metal Technologies doit équiper l'aciérie ukrainienne d’ArcelorMittal d'installations de métallurgie secondaire, coulée continue de billettes à six files et ses annexes. Ces nouvelles installations correspondent à une capacité annuelle de 1,4 millions de tonnes de billettes. Elle doit être mise en service en 2011. L'investissement est d'environ 100 millions de dollars.

- Un nouveau CEO à Kryviy Ryh, Rinat Starkov, né à Moscou.C’est le 1er CEO de cette usine né dans la CIS en 6 ans. Il connaît, selon la presse « les façons de faire des affaires dans la CIS, de première main, et en même temps a l’expérience des pratiques occidentales du monde des affaires, et pourra donc réussir à combiner les deux ».

Notre commentaire : Rinat Starkov remplace Jean Jouet, démissionnaire.

- La sidérurgie au secours de Venise. ArcelorMittal a fourni des palplanches pour le projet Moses (Moïse), lequel devrait en 2014 protéger Venise des hautes eaux (marées hautes). La ville s’est enfoncée de 25 centimètres en un siècle, et la place St Marc s’est retrouvée plus de 50 fois sous 1,10 mètre d’eau en 10 ans (10 fois plus que dans les années 1930). Trois portes fermeront la lagune, et 135000 tonnes de palplanches ont été utilisées dans ce projet de 10 milliards d’euros.

- Le Dr Kiffer, maire d’Amnéville, souhaite l’arrêt de l’agglomération de Rombas ! Selon lui, elle ne respecterait pas les prescriptions environnementales… heureusement, la CFE-CGC, l’UIMM et le Medef rejettent sa demande, estimant que l’agglomération fait partie d’une chaîne industrielle qu’il ne faut pas affaiblir.

Notre commentaire : bel exemple de l’égoïsme, où on n’hésite pas à tirer dans les jambes du voisin pour améliorer son propre sort, au risque d’abîmer le dit voisin !

- L’aciérie EKO d’Eisenhüttenstadt investit dans une nouvelle technologie de filtrage pour l’agglomération. Une nouvelle installation pourrait démarrer en 2012. Le coût de l’installation est de 7 millions d’euros, les émissions seraient réduites de moitié par une meilleure séparation des poussières dues à un nouveau filtre

- Dunkerque tourne à 80 %, sans avoir encore atteint les niveaux de 2008. Un plan d’embauche assurera 115 recrutements d’ici fin 2010.

- Isbergues : ArcelorMittal redémarre une ligne à froid d’inox. Il sera remis en marche à seulement 3 équipes, la conjoncture n’étant pas fameuse. L’effectif de l’usine est de 700 personnes.

- ArcelorMittal arrête 3 hauts fourneaux en Europe en juin et juillet, pour suivre la conjoncture qui est hésitante. Fin mai, 21 des 25 hauts fourneaux européens du Groupe étaient allumés. (RP 3/6) ce sont Dunkerque, Florange et Cracovie qui seront arrêtés. Dunkerque de juillet à novembre ; Florange jusqu’à octobre ; et Cracovie jusqu’à la fin de l’année. Cela pour tenir compte du ralentissement de l’activité économique habituelle en été.

- Fermeture d’unités Plaques et Découpes du Groupe prévues : des manifestations ont eu lieu à Reims (41 emplois supprimés) et à St Nazaire (31 postes supprimés).

- Suite à l'action de Greenpeace au Luxembourg, le chantier de la ligne à haute tension pour la fourniture d'électricité nucléaire par la France à ArcelorMittal Luxembourg est stoppé. Le tribunal donne raison à Greenpeace : la construction pourrait être bientôt arrêtée.

- Le conflit entre ArcelorMittal Ostrava et Evraz, en voie de solution ? ArcelorMittal fournit Evraz (2ème sidérurgiste russe, qui a aussi une usine en Tchéquie) qui est à 15 km d’Ostrava, en fonte liquide. Mais il y a trois mois Evraz a estimé que les prix de cession d’ArcelorMittal étaient trop élevés. Ce dernier a refusé de les baisser. Evraz a alors cessé d’enlever sa fonte et a arrêté temporairement son atelier. Depuis, après rupture et reprise de négociations, début août on espère que les livraisons vont pouvoir reprendre.

- Jean-Yves Gilet, CEO des inox, est nommé Directeur Général, du Fonds Stratégique d’Investissement (FSI). Il quittera donc le Groupe en septembre.

- Deux accidents à ArcelorMittal Luxembourg. Après un accident mortel à Belval le 7 août, le 9 un second accident, heureusement moins grave, s’est produit à Differdange.

- Le système de messagerie d’ArcelorMittal sera désormais assuré par Wipro. Cette société est indienne, et elle a obtenu le marché pour 5 ans. Elle utilisera Microsoft Exchange 2010. Wipro logera sur son propre hardware les 6 centres de données d’ArcelorMittal.

- Paul Wurth construira le 2ème haut fourneau d’ArcelorMittal à Monlevade (Brésil). Il aura une capacité de 1,1 Mt/an de fonte, et devrait démarrer en 2012. Les travaux vont commencer en septembre.

Notre commentaire : quel plaisir de voir que, on ne confie pas aux chinois la construction d’un appareil que les Européens savent faire !

III- Minerais, matières premières et énergie

- Les travaux reprennent en Afrique de l’Ouest. Ils avaient été interrompus à cause de la crise financière l’an dernier. Les chantiers des mines de fer du Mont Nimba (Liberia) et de Faleme (Sénégal) ont repris fin juin.

- L. Mittal a déclaré que la fixation du prix du minerai chaque trimestre, imposée par les 3 grands mineurs, sera cause de volatilité des prix, et qu’elle permettra à la spéculation de se développer. Elle n’aura rien de positif ni pour les clients ni pour les fabricants d’acier. On a besoin de stabilité pour nos clients, ce que ces prix trimestriels ne permettent pas. Quant au prix du minerai, il l’estime trop élevé.

- AMSA (ArcelorMittal Afrique du Sud), contre Kumba (filiale d’Anglo-American) : les négociations n’ayant pas abouti, Kumba a décidé le 16 juillet de ne plus fournir AMSA en minerai, sauf si ce dernier payait le minerai 48 heures avant sa livraison. De plus, Kumba exige le paiement des sommes qu’il estime antérieurement dues et non réglées. AMSA, en riposte à ce coup de force, a annoncé qu’il allait fermer l’usine de Saldanha, réduire ses exportations et aussi sa production pour le marché intérieur. 3000 à 4000 emplois pourraient se trouver affectés. Un Rendez vous avec le gouvernement sud africain est prévu. Le conflit se prolonge durant le mois d’août.

- Le syndicat sud africain Cosatu attaque le gouvernement de ce pays, et parle d’« élite politique corrompue », et d’«Etat prédateur ». Il cite comme scandaleuse la « transaction ArcelorMittal dans laquelle les membres de la famille du Président Zuma ont reçu des millions de rands en parts dans la mine de Sishen », où une « élite puissante, corrompue et démagogique de hyènes politiques utilisent de plus en plus l’Etat pour devenir riches ».

- Deux morts dans une explosion minière au Kazakhstan. Toujours le gaz ; mais 168 mineurs ont pu être sauvés.

- ArcelorMittal confirme être en négociation pour l’achat de 43 % dans MMX, mines de fer appartenant au milliardaire brésilien Eike Batista. Ces mines vaudraient environ 4 milliards de $ ; elles produisent 8,7 M t/an.

- L. Mittal est en pourparlers avec l’aciériste chinois Wuhan, pour une participation jointe dans deux mines de fer outre mer. La discussion porte sur l’exploration et les investissements. Ce Groupe chinois est très lourdement dépendant des trois grands mineurs et cherche à s’en libérer sous 3 à 5 ans. Wuhan a déjà pris l’an dernier une participation de 21,52 % dans le mineur brésilien MMX—avec lequel ArcelorMittal est aussi en pourparlers.

- ArcelorMittal serait en négociations avec Hunosa, une entreprise minière espagnole appartenant à l’Etat, en vue de former ses mineurs du Kazakhstan aux meilleures pratiques de sécurité.

- Au charbon ! (de bois) à ArcelorMittal Brésil : la production en sera doublée au cours de 5 prochaines années, passant de 2,4 M m³ à 5,2 M m³. Le coût du charbon de bois est environ 1/3 de celui du coke. Et, en plus, avec le charbon de bois cela peut permettre de gagner des crédits carbone.

IV- Coûts, conjoncture, prix de vente

- ArcelorMittal Liège et Hyundai ont conclu un accord. ArcelorMittal livrera des tôles à l’usine de St Petersbourg, par bateau maritime/fluvial, sans transbordement.

- Grosse amende pour un « cartel » de l’acier, infligée par la Commission Européenne : 518 M € à 17 aciéristes européens dont Arcelor (276 M, et 315 M€ avec ses filiales). Ce cartel aurait duré 18 ans (de 1984 à 2002), et se serait partagé le marché de l’acier de précontrainte pour le béton, utilisé pour les fondations, les balcons et les ponts. C’est l’allemand Saarstahl qui aurait « vendu la mèche », et qui a, du coup, été exonéré d’amende.

Notre commentaire : c’est la démonstration que les mauvais coups ne viennent pas toujours du côté où on les attendrait !

- Comment ajuster les prix de vente de l’acier ? Nippon Steel est sur le point de conclure avec Toyota pour une révision chaque 6 mois. Tata négocie des révisions trimestrielles. Et ArcelorMittal tente aussi d’obtenir des révisions trimestrielles.

- Qu’a fait ArcelorMittal en réponse à l’augmentation du coût du minerai de fer ? Il a passé ses contrats de vente longue durée de 1 an à 6 mois, en Europe. Cependant, il a maintenu les contrats plus longs lorsqu’il a pu introduire des clauses d’indexation permettant, pour des volumes et des bases de prix, d’ajouter certains paramètres. Les nouveaux contrats d’ArcelorMittal sont passés de 400 €/t à 600 € pour les coils à chaud.

- ArcelorMittal augmente le prix de ses profilés le 1er septembre, pour compenser ses coûts de production plus élevés. La hausse sera de 50 €/t de profilés lourds ; le niveau de prix visé est de 600 €/t. Pour l’Espagne, dont les prix sont plus bas, la hausse sera de 70 €/t. Pour les coils à chaud, une hausse est envisagée, de 30 €/t, mais seulement au 4° trimestre, ce qui mènerait à 630 € / t. La conjoncture, sans être flamboyante, n’est pas trop mauvaise. Néanmoins, par prudence, ArcelorMittal maintient 3 HF arrêtés en septembre, et cela jusqu’à la fin de l’année, contrairement aux sidérurgistes allemands qui

tournent à 100 % de capacité, avec leurs exportations automobiles qui marchent fort.

- China Oriental a fait un bénéfice de 118 M$ pour le 1er semestre 2010 (+ 123 % sur la même période de 2009). Sa capacité de production annuelle est de 11 Mt/an, contre 7 Mt l’an dernier. China Oriental est coté à Hong Kong, et appartient à 26,9 % à ArcelorMittal.

- ArcelorMittal obtient accord pour un projet sidérurgique en Chine. Il s'agit du projet avec Hunan Vallin. Les discussions à propos d'une livraison aux secteurs automobile et électronique avaient commencé en 2007. Ce projet concerne 1,1 million de tonnes de bande d'aciers laminés à froid et de 500 000 t de fils laminés à chaud galvanisé. ArcelorMittal s'engage à hauteur de 33 % dans une filiale de Hunan Valin pour un investissement d'1,5 milliard de dollars. Une joint venture parallèle est envisagé pour la fourniture de 160 000 t d'acier au silicium à grain orienté et 340 000 t annuels d'acier au silicium non orienté.( 6 juillet )

- Des rumeurs ont couru qu’ArcelorMittal allait racheter… US Steel ! Les deux groupes ont refusé de commenter ce bruit. C’est peut être un commentateur qui a raison en disant que cela peut venir d’un spéculateur qui voudrait se débarrasser d’une position gênante, en faisant grimper la cote d’US Steel.

- La Belgique oasis fiscale : c’est ce que révèlent les comptes d’ArcelorMittal Finances & Services Belgique, grâce au mécanisme des « intérêts notionnels ». Les capitaux propres des filiales belges de groupes étrangers permettent en effet d’échapper partiellement au fisc grâce à une déduction fiscale (de 3,8 %) sur ses bénéfices. Cela ne coûte rien au budget de la Belgique, mais permet de maintenir un peu d’emploi.

V- Activités de la DG

- ArcelorMittal et Uttam Galva vont installer une nouvelle usine en Inde, dans l’Etat de Maharashtra. Uttam Galva y possède 2500 acres (1000 ha) de terrain près de la mer. Une usine de 1,5 M t/ an y sera construite, en première phase.

- Cela avance au Karnataka (Inde). Après avoir assisté au Global Investors Meet à Bangalore, capitale de cet Etat, où 400 MoU (accords préalables) devaient être signés par des investisseurs indiens et étrangers, L. Mittal s’est estimé très satisfait de la progression de l’usine de 6 Mt/an prévue dans cet Etat. Alors qu’en Orissa et au Jharkhand tout avance à petits pas, ici, il a déjà obtenu les terrains, l’eau, et la Centrale d’énergie électrique propre. Seules les mines de charbon manquent, et elles ne dépendent pas de l’Etat, mais du pouvoir fédéral. Mais L. Mittal a déclaré : « je ne m’engagerai à construire des usines en Inde que si j’ai des mines à moi ». Or un fonctionnaire du Karnataka a déclaré que l’Etat n’accordait que 1/3 en mines propriétaire, 1/3 en licences de prospection, et le reste est à acheter sur le marché. Le coût du minerai produit par les mines propriétaires est de l’ordre de 500 roupies/t, à comparer avec les 4000 roupies de celui acheté sur le marché.

- Désaccord en Inde. Le Premier Ministre du Karnataka a annoncé que la première pierre de l’usine d’ArcelorMittal serait posée fin août. Mais 3000 fermiers sont en désaccord sur le prix proposé pour les terrains (8000 à 12000 roupies par acre) : ils veulent 77 000 roupies (3200€/ha) ! Sinon, ils empêcheront la pose de la première pierre. Ils ont en effet découvert que dans une précédente expropriation pour construire un aéroport, les paysans d’un Etat voisin avaient obtenu que le prix du terrain soit multiplié par dix, et c’est donc ce que revendiquent les paysans du Karnataka !

- Jharkhand : le Groupe a réussi à obtenir un accord avec les villageois de Kasmar, de Petawar et d’Ormo, pour l’acquisition de 2500 acres de terrain, accord qui devrait en finir avec les protestations sur le prix des terres, et qui assurerait un emploi aux personnes déplacées. 5000 roupies seront payées par acre, et une pension de 6000 roupies à chaque famille pendant 3 ans maximum. Il y aura un emploi par famille. Ceux qui ne voudront pas d’emploi recevront 5000 roupies/mois pendant 30 ans. En outre, les routes seront rénovées, l’eau potable, l’électricité, les centres de santé et de formation seront améliorés ou créés.

- ArcelorMittal Algérie a un projet de construction d’une usine sidérurgique à Jijel, à 360 km à l’est d’Alger, d’un million de tonnes/an de billettes et 600 000 tonnes de barres. Ce projet serait suspendu, compte tenu des relations tendues entre ArcelorMittal et le syndicat UGTA, en plus des tensions dans le gouvernement concernant les sociétés appartenant à des étrangers.